今日国内钢价延续窄幅波动。建筑钢轨压板维持小跌格局，板材产品稳中趋强。受房地产行业资金面紧张拖累，建筑钢材的调整力度在近来较为明显。进入中旬后，各钢厂新资源将陆续到货，再叠加12月份本身的资金压力，短期钢市仍旧不乐观。但是市场外围的利好因素正在加速释放，这也有望使得11月份钢价的见底节奏加快。上周欧央行宣布进入负利率时代并有望在后期加码QE的消息使得外围流动性渐松，国内央行在公开市场的短期货币市场工具保持连续的净投放基调，而近日重磅出炉的11月份海关数据更是给钢市带来较大利好，12月份我国钢材出口突破了800万吨大关，创下了历史新高，而受融资矿风险影响，铁矿石的进口量在12月份是下降至7738万吨，环比下降7.2%。钢材出口的大幅增加以及矿石进口量的下滑，使我国钢市成品材后期的整体供需向好发展。总得来看，钢市内外宏观支撑因素逐渐转暖，当下调整的动力也随着利好的增多而减弱。但是市场的过渡仍不可忽视，无论是货币政策、财政政策还是钢轨压板市场整体的投资或者是现货商情绪来看，都在11月这个关键的节点呈现的观望的态势，部分大型国企或者是民营企业对于资金或者是任务量的要求也会使得其在当下作出降价走量的操作。因此，短期钢价的调整仍将延续，但建议密切关注市场。整体可能表现为小幅回落之后趋稳的格局。欧洲市场，需求依旧疲软，但是前期的持续下跌，下降空间基本释放殆尽，本轮北美市场价格上涨，欧洲钢厂并没有跟随提价，因此欧洲市场将会处于一个底部运行状态，下降或上升空间都不大，不过12月份面临三季度订价，有望择机上调三季度价格。亚洲市场，经过一段时间的疲软运行之后，下降空间大大缩小，有望触底，但是由于需求面和国际市场并不支持上涨，应该以底部运行并筑底为主。综上所述，预计12月份国际钢材市场将会以盘整筑底为主。

   虽受益于微刺激政策加码,制造业回暖,但无奈房地产低迷,钢市需求依旧疲软。12月份钢铁行业旺季不旺,12月份淡季逐步来临,需求较难改善,而产量下降幅度有限,供需矛盾依旧,钢价仍有下跌可能,行业基本面难有改善。我们判断6月份钢价可能有2%以内的跌幅,矿价跌幅在5%以内,行业亏损压力可能加大。由于钢轨压板行业基本面难以持续性好转,行业缺乏整体性投资机会,维持“持有”评级。http://www.thnmb.com/